Es stellt sich heraus, dass makroökonomische Ungleichgewichte bedeutende Risiken für das Funktionieren einer Währungsunion darstellen. Die Anstrengungen der Wirtschafts- und Währungsunion den Alert Mechanism Report als eine Beobachtungsprogramm zu errichten, welches Fehlentwicklungen erkennen und korrigieren kann, war maßgeblich zur Sicherstellung stabiler Rahmenbedingungen für zukünftige Aufgaben. Allerdings zeigen sich bei der Umsetzung des Programms einige Mängel. Erstens ist die rechtliche Grundlage für Korrekturmaßnahmen, sowie Sanktionen nur schwach, um sich in die Entscheidungen demokratisch gewählter Regierungen und deren Entscheidungen einzumischen. Des weiteren wird der Fokus auf Wettbewerbsfähigkeit oft als nur eine Seite der Münze gesehen. Korrekturmaßnahmen, abgesehen von der Frage ihrer Durchführbarkeit, haben das Potential mit anderen Zielen oder Indikatoren zu kollidieren. Außerdem tragen Korrekturen das Risiko die wirtschaftliche Lage eines Landes kurzfristig zu verschlechtern. Im Allgemeinen scheint das Scoreboard in der Lage, Ungleichgewichte und ein Auseinanderdriften der Mitgliedsstaaten zu erkennen, jedoch bleibt die Fähigkeit zu Zukunftsprognosen schwach. Die Arbeit bietet außerdem Vorschläge zu Alternativen, bzw. zur Erweiterung der bereits existierenden Indikatoren im Scoreboard an. Am wichtigsten ist hierbei das Disaggregieren von Messgrößen wie Arbeitsstückkosten und Arbeitslosenrate, da diese wichtige Entwicklungen, welche das Entstehen gravierender Ungleichgewichte verursachen können, im Aggregat verdecken. Schlussendlich sollte ein Indikator dem Scoreboard zugefügt werden, welcher den dynamischen Entwicklungen der Wirtschaft Rechnung trägt und zukünftige Entwicklungen antizipiert.

Macroeconomic imbalances turn out to contain significant risk on the well-functioning of a monetary union. The effort of the Economic and Monetary Union (EMU) to implement the Alert Mechanism Report as a monitoring scheme that can detect and correct for maldevelopments has been essential to maintain a stable framework for the upcoming challenges. However, the implementation of the scheme contains some significant shortcomings. First, the legal foundation of corrective measures and sanctions is weak to interfere with democratically elected governments and their policies. Further, the focus on competitiveness is often seen as only one side of a coin. Correction matters, despite the question of their applicability, have the potential to conflict with other goals or other indicators. The corrections also contain the risk of worsening the economic situation of a country in the short-run. In general, the scoreboard itself seems to reveal imbalances and divergent developments among Member States well, however its forecasting ability remains weak. The paper additionally proposes alternative indicators or extensions to the existing indicators on the scoreboard. Most importantly, it suggests to disaggregate measures of unit labour cost and unemployment as they mask important developments that can cause the rise severe imbalances. Finally, to account for changes in the dynamic economy, an indicator that reveals developments more generally and contains future developments should be included in the scoreboard.