Title (eng)
Interconnections between banks and insurers
Parallel title (deu)
Verflechtungen zwischen Banken und Versicherern
Author
Magdalena Goll
Advisor
Thomas Gehrig
Assessor
Thomas Gehrig
Abstract (deu)
Die Finanzkrise von 2008 führte zu erhöhter Aufmerksamkeit für systemische Risiken im Versicherungssektor. In diesem Zusammenhang finden einige akademische Studien erhöhte Verflechtungen zwischen Banken und Versicherern. Das scheint überraschend, da Banken und Versicherer sehr unterschiedliche Geschäftsmodele verfolgen. Jedoch erhöhen die Bedeutung von Finanzkonglomeraten in Europa, ähnliche Anlageklassen und Versicherungsprodukte, die denen von Banken ähneln, die Wahrscheinlichkeit von Risikoübertragungen zwischen den beiden Sektoren. Diese Masterarbeit wendet ein Maß zur Messung der Verflechtungen zwischen den beiden Sektoren an, das von Billio et al. (2012) entwickelt wurde. Die empirische Analyse der Aktienkurse von 60 europäischen Banken und Versicherern zeigt, dass der Einfluss der ausgewählten Banken auf die Versicherer größer zu sein scheint als umgekehrt, besonders während Krisenperioden. Allerdings brachte die Untersuchung möglicher Gründe für unterschiedlich starke Verbindungen der einzelnen Versicherer zu den Banken keine eindeutigen Ergebnisse. Es ist wichtig, die Gründe für das Entstehen von Verbindungen zwischen Banken und Versicherungssektor zu verstehen. Eine stärkere Verflechtung bedeutet, dass eine Krise einen größeren Teil des Finanzsystems treffen würde. Außerdem, kann ein Ignorieren von Verflechtung dazu führen, dass separate Regulierung beider Bereiche unbeabsichtigte Konsequenzen hat.
Abstract (eng)
The financial crisis of 2008 increased attention to systemic risk in the insurance sector. In this context, some studies find increased interlinkages between banking and insurance firms. This seems surprising as insurers differ from banks in many aspects. However, the importance of conglomerates in Europe, similar investment portfolios and insurers’ engagement in bank-like activities make spillovers from and to banks more likely. By applying a measure of connectedness based on Billio et al. (2012) to stock returns of 60 European banks and insurers, this thesis finds increased spillovers from banks to insurers, especially during crisis periods. However, the empirical analysis of possible reasons for varying interconnectedness among individual insurers brought inconclusive results. Understanding how linkages between banks and insurers are established is important because more linkages mean that a crisis could spread more widely. Moreover, if regulators ignore strong ties between the two sectors, regulation might have unintended consequences.
Keywords (eng)
Systemic riskinterconnectednessGranger causalityinsurance sectorSolvency II
Keywords (deu)
Systemisches RisikoVerflechtungGranger-KausalitätVersicherungssektorSolvabilität II
Subject (deu)
Type (deu)
Persistent identifier
Extent (deu)
IV, 69 Seiten
Number of pages
75
Study plan
Masterstudium Internationale Betriebswirtschaft
[UA]
[066]
[914]
Association (deu)
Title (eng)
Interconnections between banks and insurers
Parallel title (deu)
Verflechtungen zwischen Banken und Versicherern
Author
Magdalena Goll
Abstract (deu)
Die Finanzkrise von 2008 führte zu erhöhter Aufmerksamkeit für systemische Risiken im Versicherungssektor. In diesem Zusammenhang finden einige akademische Studien erhöhte Verflechtungen zwischen Banken und Versicherern. Das scheint überraschend, da Banken und Versicherer sehr unterschiedliche Geschäftsmodele verfolgen. Jedoch erhöhen die Bedeutung von Finanzkonglomeraten in Europa, ähnliche Anlageklassen und Versicherungsprodukte, die denen von Banken ähneln, die Wahrscheinlichkeit von Risikoübertragungen zwischen den beiden Sektoren. Diese Masterarbeit wendet ein Maß zur Messung der Verflechtungen zwischen den beiden Sektoren an, das von Billio et al. (2012) entwickelt wurde. Die empirische Analyse der Aktienkurse von 60 europäischen Banken und Versicherern zeigt, dass der Einfluss der ausgewählten Banken auf die Versicherer größer zu sein scheint als umgekehrt, besonders während Krisenperioden. Allerdings brachte die Untersuchung möglicher Gründe für unterschiedlich starke Verbindungen der einzelnen Versicherer zu den Banken keine eindeutigen Ergebnisse. Es ist wichtig, die Gründe für das Entstehen von Verbindungen zwischen Banken und Versicherungssektor zu verstehen. Eine stärkere Verflechtung bedeutet, dass eine Krise einen größeren Teil des Finanzsystems treffen würde. Außerdem, kann ein Ignorieren von Verflechtung dazu führen, dass separate Regulierung beider Bereiche unbeabsichtigte Konsequenzen hat.
Abstract (eng)
The financial crisis of 2008 increased attention to systemic risk in the insurance sector. In this context, some studies find increased interlinkages between banking and insurance firms. This seems surprising as insurers differ from banks in many aspects. However, the importance of conglomerates in Europe, similar investment portfolios and insurers’ engagement in bank-like activities make spillovers from and to banks more likely. By applying a measure of connectedness based on Billio et al. (2012) to stock returns of 60 European banks and insurers, this thesis finds increased spillovers from banks to insurers, especially during crisis periods. However, the empirical analysis of possible reasons for varying interconnectedness among individual insurers brought inconclusive results. Understanding how linkages between banks and insurers are established is important because more linkages mean that a crisis could spread more widely. Moreover, if regulators ignore strong ties between the two sectors, regulation might have unintended consequences.
Keywords (eng)
Systemic riskinterconnectednessGranger causalityinsurance sectorSolvency II
Keywords (deu)
Systemisches RisikoVerflechtungGranger-KausalitätVersicherungssektorSolvabilität II
Subject (deu)
Type (deu)
Persistent identifier
Number of pages
75
Association (deu)
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