In dieser Masterarbeit untersuchen wir die Auswirkungen der Aufnahme und des Ausschlusses einer Aktie in und aus dem deutschen Index mit mittlerer Marktkapitalisierung (MDAX). Die Ergebnisse der Aufnahme und des Ausschlusses in und aus dem Index zeigen gemischte Auswirkungen auf die Aktienrenditen. Wir finden Evidenz für die antizipierende-Investoren-Hypothese. Im Falle von Aktienaufstiegen aus dem deutschen sind Index mit geringer Marktkapitalisierung in den deutschen Index mit mittlerer Marktkapitalisierung und die kumulierten anormalen Renditen der Aktien signifikant positiv. Im Gegensatz dazu finden wir signifikant positive kumulierte anormale Renditen im Falle von Aktienherabstufungen aus dem Index für mittlere Marktkapitalisierungen in den Index für kleine Marktkapitalisierungen und negative kumulierte anormale Renditen für Aktienaufstiege aus dem Index für mittlere Marktkapitalisierungen in den Index für große Marktkapitalisierungen. Die letztgenannten Ergebnisse stehen im Widerspruch zu den meisten, aber nicht allen früheren Studien.

In this thesis we investigate the effects of inclusion and exclusion of a stock in and from the mid cap German index (MDAX). The results of inclusion and exclusion into and out of the index show mixed effects on stock returns. We find evidence in support of the anticipating-investors hypothesis, where in the case of stock promotions from the small cap German index into the mid-cap German index the cumulative abnormal returns of the stocks are significantly positive. On the other hand, we find significant positive cumulative abnormal returns in the case of stock demotions from the mid cap index into the small cap index, and negative cumulative abnormal returns for stock promotions into the big cap index from the mid cap index. The latter results are at odds with most but not all previous findings.