Title (eng)
Cut your losses and let your profits run?
an analysis of the disposition effect among professional investors
Author
Isabell Marie Lutter
Advisor
Christian Westheide
Assessor
Christian Westheide
Abstract (deu)
In dieser Arbeit wird die Beziehung zwischen den Eigenschaften von Händlern und dem Dispositionseffekt analysiert. Dieser Effekt beschreibt einen Verhaltensbias und erfasst die Tendenz, Aktien, die sich gut entwickelt haben, schneller zu verkaufen als Aktien, die sich schlecht entwickeln. Im Gegensatz zu früheren Studien, die den Dispositionseffekt auf einer aggregierten Ebene untersuchten, leistet diese Arbeit einen Beitrag, indem sie den Effekt auf Händler- und Mitgliedsebene analysiert und sich dabei auf professionelle Händler konzentriert. Mithilfe von OLS-Regressionen werden Daten einer großen europäischen Börse aus dem Jahr 2007 analysiert. Die Ergebnisse zeigen einen signifikanten Dispositionseffekt. Unter Verwendung von Handelsfrequenz, Handelswert, Portfoliogröße und Mitgliedergröße als unabhängige Variablen wurde gezeigt, dass die Erfahrung der Anleger den Dispositionseffekt verringert. Das Gleiche gilt für den algorithmisch unterstützten Handel. Schließlich wurde festgestellt, dass ein hoher Dispositionseffekt die Rentabilität negativ beeinträchtigt, was ihn zu einer kostspieligen Verhaltensverzerrung für die Anleger macht.
Abstract (eng)
In this thesis, the relationship between trader characteristics and the disposition effect is analyzed. This effect describes a behavioral bias and captures the tendency to sell stocks that performed well faster than stocks that performed badly. In contrast to previous research that investigated the disposition effect on an aggregated level, this thesis contributes by analyzing it on the trader and member level, focusing on professional investors. By using OLS regressions, data from a large European stock exchange in 2007 are analyzed. The results show a significant disposition effect. Using trade frequency, trade value, portfolio size and member size as proxies, evidence was found that investor sophistication reduces the disposition effect. The same applies to algorithmic trading. Finally, a high disposition effect was found to harm profitability, making it a costly bias for investors.
Keywords (deu)
DispositionseffektVerhaltensökonomieVerhaltensverzerrungen
Keywords (eng)
Behavioral Finance
Subject (deu)
Type (deu)
Persistent identifier
Extent (deu)
ii, 39 Seiten : Illustrationen
Number of pages
42
Study plan
Masterstudium Applied Economics
[UA]
[066]
[913]
Association (deu)
Title (eng)
Cut your losses and let your profits run?
an analysis of the disposition effect among professional investors
Author
Isabell Marie Lutter
Abstract (deu)
In dieser Arbeit wird die Beziehung zwischen den Eigenschaften von Händlern und dem Dispositionseffekt analysiert. Dieser Effekt beschreibt einen Verhaltensbias und erfasst die Tendenz, Aktien, die sich gut entwickelt haben, schneller zu verkaufen als Aktien, die sich schlecht entwickeln. Im Gegensatz zu früheren Studien, die den Dispositionseffekt auf einer aggregierten Ebene untersuchten, leistet diese Arbeit einen Beitrag, indem sie den Effekt auf Händler- und Mitgliedsebene analysiert und sich dabei auf professionelle Händler konzentriert. Mithilfe von OLS-Regressionen werden Daten einer großen europäischen Börse aus dem Jahr 2007 analysiert. Die Ergebnisse zeigen einen signifikanten Dispositionseffekt. Unter Verwendung von Handelsfrequenz, Handelswert, Portfoliogröße und Mitgliedergröße als unabhängige Variablen wurde gezeigt, dass die Erfahrung der Anleger den Dispositionseffekt verringert. Das Gleiche gilt für den algorithmisch unterstützten Handel. Schließlich wurde festgestellt, dass ein hoher Dispositionseffekt die Rentabilität negativ beeinträchtigt, was ihn zu einer kostspieligen Verhaltensverzerrung für die Anleger macht.
Abstract (eng)
In this thesis, the relationship between trader characteristics and the disposition effect is analyzed. This effect describes a behavioral bias and captures the tendency to sell stocks that performed well faster than stocks that performed badly. In contrast to previous research that investigated the disposition effect on an aggregated level, this thesis contributes by analyzing it on the trader and member level, focusing on professional investors. By using OLS regressions, data from a large European stock exchange in 2007 are analyzed. The results show a significant disposition effect. Using trade frequency, trade value, portfolio size and member size as proxies, evidence was found that investor sophistication reduces the disposition effect. The same applies to algorithmic trading. Finally, a high disposition effect was found to harm profitability, making it a costly bias for investors.
Keywords (deu)
DispositionseffektVerhaltensökonomieVerhaltensverzerrungen
Keywords (eng)
Behavioral Finance
Subject (deu)
Type (deu)
Persistent identifier
Number of pages
42
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