Diese Arbeit untersucht Warren Buffett's Investitions-Philosophie, einerseits indem sie mit dem Zugang zweier Persönlichkeiten verglichen wird, welche ihn stark geprägt haben und andererseits indem seine Investitions-Prinzipien mit wirtschaftswissenschaftlichen Erkenntnissen beleuchtet werden. Schließlich wird eine Stichprobe seiner Investitionen analysiert und die Ergebnisse genutzt um ein Aktien-Auswahlverfahren zu konstruieren. Buffett wurde am meisten durch die Lehren von Benjamin Graham, sowie von Philip Fisher geprägt. Die Margin of Safety und die Bereitschaft Wert unabhängig von den Launen des Aktienmarktes festzustellen, stehen im Mittelpunkt von Buffett's Zugang. Die Bereitwilligkeit seine Investitionen in Unternehmen, welche durch ihre exzellenten Geschäftscharakteristiken herausstechen, zu konzentrieren, ist von den Ratschlägen Fisher's geprägt. Das Studium von Buffett's Investitionsansatz und der seiner Mentoren führt zu Forschungsarbeiten über die Effizienz der Wertpapiermärkte, sowie über Wettbewerbsvorteile. Graham war einer der ersten Mitwirkenden der Value Premium Literatur, da er in seinem Buch The Intelligent Investor zeigt, dass günstige Aktien, gemessen an der E/P Kennziffer, den Aktienmarkt schlagen. Weiters weisen Fisher's und Buffett's Schriften darauf hin, dass es vorteilhaft ist in Unternehmen mit Wettbewerbsvorteilen zu investieren. Die Persistence of Profits Literatur hat bewiesen, dass es Unternehmen gibt, welche über lange Perioden hinweg überdurchschnittlich rentabel wirtschaften, während Forscher Faktoren identifiziert haben, welche zu Wettbewerbsvorteilen führen. Die Stichprobe an Unternehmen in welche Buffett investiert hat, zeigt, dass er in finanziell starke und sehr rentable Marktführer investiert, die im Vergleich zu anderen Unternehmen einen großen Teil ihres Gewinns an die Aktionäre ausschütten. Das Aktien-Auswahlverfahren welches mit Hilfe dieser Ergebnisse konstruiert wurde, deutet an, dass Investoren überdurchschnittliche Ergebnisse erzielen können.

This paper investigates Warren Buffett's investment philosophy by comparing it to the approaches of two personalities who have influenced him and by illuminating his investment principles in the context of economic science. Finally a sample of his investments is analyzed and the findings are used to construct a stock picking strategy. Buffett has been most affected by the teachings of Philip Fisher and Benjamin Graham. The latter's Margin of Safety concept and the willingness to assess value independently from the whims of the stock market is central to Buffett's investment approach. His willingness to concentrate his investments in companies with excellent business characteristics is influenced by Fisher's advice. The study of Buffett and his mentors leads to the research on market efficiency and on competitive advantage. One of the first contributors to the literature on the Value Premium is Graham in The Intelligent Investor, where he shows that cheap stocks, based on the E/P indicator, outperform the stock market. Additionally Fisher's and Buffett's writings emphasize the necessity of a company to have a competitive advantage. The literature on the Persistence of Profits has proved the existence of long term over-performing firms, while researchers have identified factors that lead to competitive advantages. The sample of companies studied show that Buffett is investing in companies that have above-average market shares, are financially strong, display excellent profitability and distribute a substantial portion of earnings to shareholders. The stock picking approach constructed with these findings indicates that investors can achieve superior investment results.